Złe wieści dla kredytobiorców. Rynek zaczął wyceniać inny scenariusz

10.03.2026 14:10

Pieniądze - zdjęcie poglądowe — Źródło: fot. pixabay.com

Rynek zaczął wyceniać scenariusz, w którym kryzys energetyczny prowadzi do podwyżek stóp EBC, a w konsekwencji również do oczekiwań podwyżek stóp w Polsce – zwraca uwagę wiceprezes Polskiego Funduszu Rozwoju Mikołaj Raczyński.

Co musisz wiedzieć

RPP obniżyła w marcu stopę referencyjną do 3,75 proc.
Napięcia na Bliskim Wschodzie zwiększają ryzyko wzrostu inflacji i spowolnienia gospodarki.
Na rynku pojawiły się już oczekiwania, że kryzys energetyczny może zmienić kierunek polityki stóp procentowych.

Wojna na Bliskim Wschodzie wpłynie na stopy procentowe?

Zgodnie z oczekiwaniami ekonomistów w marcu w Radzie Polityki Pieniężnej zbudowała się większość popierająca obniżkę kosztu pieniądza o 25 punktów bazowych. W efekcie stopa referencyjna spadła do 3,75 proc. z poziomu 4 proc., który obowiązywał od grudnia ubiegłego roku.

Analitycy PZU zwracają jednak uwagę, że na decyzję o dalszej obniżce stóp procentowych wpływać będzie sytuacja geopolityczna, w tym przede wszystkim konflikt na Bliskim Wschodzie. Szok wynikający z napięć na Bliskim Wschodzie ma charakter podażowy - może jednocześnie zwiększać ryzyko wyższej inflacji i niższego tempa wzrostu gospodarczego.

Rynek zaczął wyceniać scenariusz podwyżek

Wiceprezes Polskiego Funduszu Rozwoju Mikołaj Raczyński zwrócił uwagę na platformie X, że rynek zaczął wyceniać scenariusz, w którym kryzys energetyczny prowadzi do podwyżek stóp przez Europejski Bank Centralny, a w konsekwencji również do oczekiwań podwyżek stóp w Polsce.

"Taka reakcja jest zrozumiała. W ostatnich latach zmieniło się jednak podejście banków centralnych w Europie - sposób rozumienia szoków podażowych i specyfiki wyzwań gospodarczych" - podkreślił.

"Jednorazowe impulsy cenowe nie muszą automatycznie przekładać się na trwałą zmianę ścieżki stóp. Rynek będzie te założenia jeszcze weryfikował" - uspokoił.

Kacper Pawowicz